A medida que va cerrando el segundo trimestre del año, los principales índices accionarios continúan al alza producto de los siguientes factores:

1. Una economía estadounidense que va mostrando signos de un aterrizaje suave a medida que la inflación cede gradualmente en dirección a 2%.

2. La Reserva Federal (FED) está entrando al segundo semestre del año con grados de libertad fijando una baja de 25 puntos base en la tasa de política monetaria para lo que resta del año (desde el actual nivel de tasas overnight  de 5.5%).

3. Las ventas y utilidades de las empresas del S&P 500 se estima que van a crecer del orden de 5% y 11.3%, respectivamente.

4. La revolución asociada con inteligencia artificial se sigue propagando en distintas direcciones a través de la economía.

5. El tenso entorno geopolítico y bélico no han logrado generar un alto grado de incertidumbre sobre la valorización de mercado.

Es en este entorno que los índices S&P 500 y Nasdaq una vez más alcanzaron sus máximos históricos la semana anterior para luego darse un breve respiro el viernes. Estos índices acumulan retornos de 14.6% y 17.8%, respectivamente, en un entorno donde la empresa de microprocesadores Nvidia alcanzó el cetro de mayor empresa con capitalización bursátil superando a Apple y Microsoft. Entre tanto el índice Dow acumula un retorno cercano a 4%. Entre tanto la tasa soberana a 10-años sigue pivotando en torno a 4.25% mientras que las tasas soberanas a menos de un año lo están haciendo por encima de 5% augurando que la alta inflación podría persistir levemente más de lo esperado. Por su parte, aun cuando el precio del petróleo se ha encumbrado por encima de US$80 el barril nuevamente, los precios del trigo y el maíz cedieron de manera sorpresiva en promedio -4%, a pesar de las incesantes altas temperaturas que ha registrado el hemisferio norte en semanas recientes. 

Esta semana que se avecina el foco estará puesto en lo siguiente:

• Los resultados trimestrales de Carnival, Fedex, H&M, Nike y Walgreens Boots que darán un preámbulo de la demanda interna y global. Los resultados de Fedex nos darán un pincelazo acerca de la demanda estadounidense en un entorno donde el precio de la gasolina no cede mientras que Nike nos delineará la acumulación de inventarios con una demanda global más desacelerada.

• El viernes de publicarán las cifras de inflación PCE donde se estima que el dato general habría cedido marginalmente hacia 2.6% año a año (a/a) y el dato subyacente, aquel que excluye los precios de los alimentos y energía, estaría en 2.7% a/a también cediendo marginalmente.

• En el frente político por un lado el jueves por la noche la cadena noticiosa CNN estará transmitiendo el primero de tres debates entre el presidente Biden y el ex presidente Trump en antelación a las elecciones presidenciales del siguiente 5 de noviembre. Entre tanto también habrá protagonismo político en el Reino Unido en preparación a las elecciones que se llevarán a cabo el siguiente 4 de julio.

A su vez, ya durante el fin de semana se llevará a cabo la primera ronda electoral en Francia donde se estima que la derecha más radical podría estar alcanzando un rol más protagónico en la administración del país.

Aún cuando el foco sigue en la evolución de lo relacionado con inteligencia artificial donde Apple estaría llegando a un segundo acuerdo, esta vez con Meta para también incorporar sus servicios a su división de Apple Intelligence sumándose a los servicios de Microsoft a través de OpenAI, la industria automotriz tradicional sufrió un ciberataque sin precedentes en días recientes. Se estima que aproximadamente 15 mil locales de ventas automotrices y de repuestos se quedaron sin sistema alguno tanto de servicio al cliente como de inventario de repuestos. Los hackers pidieron una compensación millonaria para destrabar el software, pago que aparentemente ocurrió durante el fin de semana. A su vez, Boeing anunció el pasado viernes que los dos astronautas que envió a la nave Interespacial a mediados de mes tendrán que esperar para retornar hasta por lo menos principios de julio.

Ello tras que la empresa sigue analizando los problemas que tuvo con algunas válvulas de la nave espacial que tendrán que ser revisadas para el retorno. No nos debemos olvidar que la empresa no ha tenido buenos resultados en comparación a Space X a pesar de haber recibido subsidios del gobierno estadounidense. Algo que fue eje central de la participación de su CEO, Dave Calhoun, frente al Senado la semana anterior. 

En el frente geopolítico, el debate entre los candidatos presidenciales Biden y Trump permitirá aclarar las agendas que tienen ambos con relación a la inflación e inmigración, dos de los grandes temas que han estado en el centro de la discusión ya por varios años consecutivos y que son tema central en la mente del votante. Por ahora, y como mencionamos en nuestra edición de la semana anterior, parecería que en el frente inflacionario la Reserva Federal (FED) podría esperar hasta su reunión del 6 y 7 de noviembre, para rebajar la tasa de instancia y así no “interferir” en el proceso presidencial.

Ya en varias ocasiones Trump ha aludido que la FED podría estar favoreciendo a Biden si opta por reducir la tasa de instancia aun cuando el impacto sobre la economía se dejará sentir a finales de año producto del efecto multiplicador. Por lo que una rebaja antes de las elecciones le vendría bien a cualquiera de los candidatos. Aún así la FED no se puede llegar a equivocar de manera flagrante con la evolución de la inflación ya que de bajar la tasa de interés de manera prematura se volvería un problema para cualquiera de las presidencias. Por lo que lo más probable es que la FED espere hasta septiembre antes de cambiar su discurso antiinflacionario. 

En conclusión, esta semana los agentes de mercado estarán analizando detalladamente los resultados trimestrales de dos de las empresas más importantes estadounidenses, Fedex y Nike, que nos darán la temperatura de la demanda interna y global, para así determinar si es que la valorización de mercado es adecuada.      

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