¿A quién no le gusta una buena sorpresa? Estaría bien que solo nos sorprendieran los buenos eventos, ¿verdad? Pero hay malas sorpresas, y entonces parece más apropiado llamarlas sustos o decepciones. Que lo diga el mercado financiero...

Las proyecciones conforman el ADN de las inversiones. En este sentido, el inversor puede tener buenas sorpresas -y muy buenas- por encima de las expectativas, así como malas sorpresas, por debajo de lo esperado. En el mundo financiero, estos episodios tienen un nombre: earnings surprises.

¿Qué son earnings surprises?

De vez en cuando, por lo general, cada trimestre, las empresaspublican sus resultados financieros, los llamados "balances". Enestos documentos, las empresas informan una serie de datos: beneficios opérdidas del periodo, ingresos, deuda, patrimonio y otros indicadores que miden la salud financiera del negocio.

Los balances pueden salir "mejor de lo esperado", es decir,mucho más altos de lo que se lo esperaban los analistas. O también muy pordebajo de las previsiones, decepcionando al mercado.

Llamamos earnings surprises, precisamente, cuando hay una gran diferencia entre las proyecciones y los resultados de la empresa.

Pero, ¿no divulgan las empresas información para ayudar a los analistasa realizar proyecciones precisas? Lo hacen, por supuesto; sin embargo, a veces las inesperadas noticias, la demanda y una serie de otros factores pueden cambiar el resultado final. 

Así que:

• Earnings surprises se producen cuando una empresa revela resultados muy diferentes a las proyecciones del mercado.

• Una sorpresa positiva suele provocar un fuerte aumento del precio de las acciones de la empresa, mientras que una sorpresa negativa conduce a una caída de las mismas. Y esto repercute en Earnings per Share o ganancia por acción.

Beneficios por acción (BPA)

Otro término que explicaremos aquí es LPA (EPS), ganancias por acción. Lo encontrará en muchas tablas en inglés como Earnings per Share, o EPS.

Se trata de una de las estimaciones más frecuentes de los analistas. Es un indicador relevante en el mercado, tanto para los directivos de las empresas como para los inversores.

Para calcular el beneficio por acción, basta con dividir los ingresos netos de la empresa entre el número de acciones de la misma

• BPA = Beneficio neto / Número de acciones de la empresa

¿Y por qué es importante este indicador? En términos generales, el beneficio por acción informa cuánto dinero gana una empresa por cada acción emitida.

Un BPA elevado hace que la empresa sea más atractiva para los inversores. El indicador también se utiliza como parámetro para calcular el precio justo de las acciones de una empresa.

El caso de Coinbase ($COIN)

Para que todo quedemás claro, veamos un ejemplo concreto: el caso de Coinbase, la plataforma estadounidense que es uno de los líderes mundiales en el comercio de criptoactivos.

Coinbase es una especie de casa de cambio digital de criptomonedas. Sus acciones cotizan en el mercado estadounidense Nasdaq. El valor de mercado de Coinbase es de 27.200 millones de dólares. En el año, las acciones de Coinbase han bajado un 50%, el doble que el bitcoin, que ha caído un 25% en el año. Ya en 12 meses, Coinbase ha retrocedido un 58%, frente a la caída del 32% del valor del bitcoin.

Ahora, vamos a ver cómo se comportó la empresa el año pasado frente alas expectativas del mercado, según la plataforma Tipranks:

Fuente: TipRanks

• 1.ertrim/21: la previsión de BPA del mercado fue de 3 dólares (es decir, el resultado entre la proyección de beneficios y el número de acciones de la empresa). Coinbase reportó un resultado de 3,05 dólares, ligeramente por encima, pero en línea con las proyecciones.

• 2º trim /21: el BPA esperado por los analistas para el periodo era de 2,32 dólares, y Coinbase obtuvo un resultado muy superior, de 6,42 dólares,

  sorprendiendo al mercado

  -claramente, sorpresa de beneficios (como se ha explicado anteriormente).

• 3.er trim/21: en este periodo siguiente, el movimiento fue el contrario. Hubo una sorpresa negativa: la empresa obtuvo un resultado inferior (1,62 dólares) a las previsiones de los analistas (1,74 dólares). Igualmente, la sorpresa de los beneficios (solo la mala sorpresa).

• 4º/21: Coinbase vuelve a superar las expectativas del mercado. Ha publicado un BPA de 3,32dólares, mientras que los analistas preveían 1,94 dólares. Buena sorpresa.

En la tabla a continuación, podemos ver claramente los trimestres en los que Coinbase superó las estimaciones de BPA del mercado (resultados en verde) y cuando no alcanzó las previsiones (resultado en rojo).

Fuente: TipRanks

Earnings per Share de Coinbase en 2022

Además, la primera fila de la tabla anterior muestra una malaproyección del mercado para el BPA de Coinbase en el primer trimestre de 2022de apenas unos céntimos de dólar.

Ahora, estemos atentos a la publicación de los resultados de laempresa para ver si habrá o no earnings surprises.